文 | 音乐先声最新一本道

近期，特朗普政府实施的天下关税政策让国际交易时局愈发弥留，天下阛阓的泛动加重，很多原来蓄意进行的初次公开募股（IPO）也因此遇到滑铁卢。

铁心 4 月 19 日，好意思国纳斯达克和尺度普尔 500 指数分手下落了 2.6% 和 1.5%。而在前一周，好意思国除外的很多阛阓都处于下落气象，英国富时 100 指数下落 1.1%，两周跌幅为 8.0%；韩国 KOSPI 空洞指数下落了 1.3%，加重了上上周 3.6% 的下落；中国上证空洞指数下落了 3.1%，履历了 0.3% 的下过时络续下行。

阛阓的不安热情在天下扩张，尤其是科技股的重挫，好意思国苹果公司的股价在以前一个月下落了约 7.39%，市值已挥发约 3000 亿好意思元。而亚马逊和 Meta 也在以前一个月内分手下落了 10.6%、13.9%。

那么，关税战配景下，天下音乐股承受了怎么的压力？这波天下扩张的不笃定性，怎么影响畴昔音乐版权投资？

关税战冲击天下股市，音乐股承压

受特朗普政府天下关税政策的影响，天下金融阛阓波动剧烈，音乐股也未能避免。 接下来，咱们来看以前三周音乐股的推崇。

4 月的第一周，在 Billboard 发布的天下音乐指数（Billboard Global Music Index ，BMGI）上的 20 家天下音乐公司中，只好 3 家韩国 K-Pop 公司高涨（SM、HYBE、YJ），剩余 17 家公司的股票出现下落，其中 8 家下落跳动了 10%，好意思国最大的播送和数字音频公司 iHeartMedia 的股价跌幅跳动 20%。

流媒体方面，Spotify 股价在四月第一周下落了 10.3% 至 503.30 好意思元，市值挥发约 120 亿好意思元，这支推崇强盛的股票本年涨幅缩减至 7.9%。此外，网易云音乐下落 0.3%、Deezer 下落 4.4%、腾讯音乐文娱下落 9.9%、Anghami 下落 14.1%、LiveOne 下落 16.4% 成为四月第一周股价下落最严重的流媒体公司。

现场文娱公司相同受到了重创。拉斯维加斯的 Sphere 球体馆的运营方 Sphere Entertainment Co. 股价下落了 19.5%，至 26.74 好意思元；Madison Square Garden Entertainment 的股价下落了 11.9%，至 29.71 好意思元，岁首于今去世扩大至 17.2%。尽管 Live Nation 在 4 月 2 日股价高涨了 7.7%，但在 4 月 5 日收盘时下落了 3.4%。

4 月 9 日，也等于第二周，天下音乐指数（BGMI）高涨 4.6%，收于 2，362.78 点，部分弥补了上一周的损失。然则，由于好意思元疲软及好意思国可能堕入衰败的担忧，音乐股依然承压。在前一周下落 8.2% 后，指数两周累计跌幅为 4.0%。

流媒体部分，Spotify 成为 4 月第二周推崇最好的音乐股之一，股价高涨了 8.0%，真的弥补了之前 10.3% 的跌幅。尤其是在 4 月 9 日本日，Spotify 股价高涨了 9.8%，将其两周的去世缩减至 3.1%。

LiveOne 也推崇拉风，股价高涨了 18.0%，达到了 0.72 好意思元。尽管股价大幅高涨，但 LiveOne 本年迄今的股价仍下落了 47.4%。

中国的两家音乐流媒体公司相同也受到影响，腾讯音乐文娱股价下落了 5.5%，至 12.24 好意思元，但野村证券本周给出了买入评级，倡导价为 17.20 好意思元，为腾讯音乐的股价提供了一些撑握。与此同期，网易云音乐股价下落了 5.7%，至 141.50 港元（18.24 好意思元）。

而唱片公司和版权商的推崇平平。华纳音乐集团股价下落了 1.5%，至 29.03 好意思元，以前两周累计下落了 8.0%；环球音乐集团下落了 1.6%，其两周的跌幅为 10.7%；Reservoir Media 股价高涨了 0.7%，至 7.10 好意思元，两周的去世仅为 2.1%。

尽管 K-pop 公司在上周逆势高涨，本周也迎来了回调。SM 文娱股价下落了 8.2%，HYBE 下落了 8.1%，JYP 下落了 5.8%，YG 下落了 4.1%。

在现场票务领域，Sphere Entertainment Co. 是以前两周推崇最差的音乐股之一，股价下落了 18.5%；Live Nation 的股价高涨了 7.2%，至 129.52 好意思元，是以前两周惟一录得涨幅的音乐公司，最终两周的涨幅为 3.6%。

播送公司推崇相同欠安。Cumulus Media 股价下落了 22.5%，至 0.31 好意思元，两周去世达到 34.0%；iHeartMedia 下落了 4.2%，两周去世为 29.9%；Townsquare Media 本周下落了 4.9%最新一本道，两周去世达到 13.6%。卫星播送公司 SiriusXM 在 Seaport 将其评级从中性调升至买入后，本周股价高涨了 2.6%，将两周的去世减轻至 12.0%。

来到第三周，音乐股在特朗普的关税政策激励阛阓泛动后，迎来了再次反弹。天下音乐指数（BGMI）高涨了 3.6%，达到 2，446.90 点，亦然继 4 月 4 日当周下落 8.2% 后的第二次集合高涨，20 支股票中有 14 支高涨，其中 5 支涨幅跳动 5%。

流媒体依然是本周的推崇最好者之一。网易云音乐这一周的周涨幅最大，高涨 10.5%，达到 156.40 港元（20.15 好意思元）；Deezer 高涨了 6.7%，位居第三；Spotify 高涨了 5.6%，达到了 574.25 好意思元。固然瑞银（UBS）将 Spotify 的倡导股价从 690 好意思元下调至 680 好意思元，但守护了买入评级；腾讯音乐文娱仅高涨了 0.4%，其 2025 年的涨幅为 10.2%。

唱片和版权公司方面，韩国公司仍推崇致密，YG 文娱高涨了 10.0%，达到 66，800 韩元（47.10 好意思元）。SM 文娱高涨了 9.3%，达到了 116，300 韩元（81.99 好意思元），JYP 文娱高涨了 6.2%，达到 63，300 韩元（44.63 好意思元）。HYBE 高涨了 2.0%，达到 230，500 韩元（162.51 好意思元）。

而环球音乐集团高涨了 3.2%，达到 23.96 欧元（27.25 好意思元），将岁首于今的去世转为 0.2% 的涨幅；华纳音乐集团高涨了 0.3%，使其 2025 年的去世降至 6.1%。

现场文娱公司推崇则散乱不皆。德国实施公司 CTS Eventim 高涨了 4.2%，达到 97.20 欧元（110.54 好意思元）；MSG 文娱高涨了 1.2%，达到 30.69 好意思元；Live Nation 下落了 1.8%，至 127.22 好意思元；Sphere 文娱公司下落了 6.3%，至 25.38 好意思元。

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播送公司络续下滑， iHeartMedia 下落了 14.8%，使其岁首于今的去世达到了 54%。Cumulus Media 下落了 19.4%，使其岁首于今的去世达到了 67.5%。

总的来说，尽管上周阛阓出现反弹，音乐关系股票依然在天下经济不笃定性和关税战的配景下承受了不小的压力。

中好意思关税战，怎么影响音乐版权投资？

尽管天下音乐股波动不定，但仍有外洋金融大众以为，音乐版权投资或将迎来一波新机遇。

与传统的股票、债券等金融金钱比较，音乐版权永恒以来在天下阛阓中推崇出了不同寻常的韧性。以前十年来，即使在经济衰败或阛阓剧烈波动的情况下，音乐版权的薪金依然大概守护相识，成为繁密投资者眼中的"隐迹所"。

举例，在 2008 年天下金融危境时辰，固然天下经济濒临严重下行压力，但音乐版权交往阛阓却安祥告别了传统的三大唱顷刻间代。在低利率政策的支握下，越来越多版权商、私募基金涌入阛阓，音乐版权价钱急剧上升，版权商的净分红倍数（NPS）也飞速增长。

当今，音乐版权独有的抗风险智力和相识的薪金后劲，正逐步眩惑越来越多的投资者的留情。

本年，瑞士私募股权公司 Partners Group 就推出了其版权投资策略，蓄意在畴昔八年内收购包括音乐、医疗和可再纯真力等多个领域的版权，倡导是在 2033 年前累积 300 亿好意思元的金钱管制规模。

Partners Group 版权追究东谈主 Stephen Otter 指出，尽管金融阛阓在以前一周履历了剧烈波动，音乐版权阛阓依然相对沉稳，投资者正在再行凝视他们的金钱建立，并逐步将音乐版权等另类金钱纳入投资组合中，行为叮嘱阛阓波动的一种有用对冲器用。

除了成功投资音乐版权，比年来以音乐版权为担保的金钱支握证券（ABS）也成为投资者的新兴遴荐。

旧年 10 月，Concord 得胜刊行了 8.5 亿好意思元的金钱支握证券（ABS），其中包括 The Beatles、The Rolling Stones、Kiss、R.E.M. 等有名艺术家的 100 万首作品，涵盖了跳动 300 项格莱好意思奖获奖作品和 400 多张 RIAA 认证的金、白金、白金和钻石唱片。

本年 3 月，ABBA 成员 Björn Ulvaeus 与瑞典投资公司 EQT 的创举东谈主 Conni Jonsson 共同创立的音乐版权投资公司 Pophouse 也晓示其首支基金 Pophouse Fund I 得胜募资跳动 12 亿欧元（约合 13 亿好意思元），成为欧洲比年来规模最大的初次私募基金之一。

如今，越来越多的音乐公司，如 HarbourView 和 Recognition（前身为 Hipgnosis）等，都通过刊行以其音乐金钱为担保的 ABS，得胜筹集了多数资金。据 Billboard 预测，在畴昔几个月，音乐投资阛阓将进一步活跃，更多此类翻新式债务器用将成为投资者的遴荐。

自岁首以来，天下公司债券的收益率握续高涨，导致国债与公司债券之间的收益率差距收窄。频频，债券收益率差距的收窄是阛阓乐不雅热情的信号，进一步鼓励了投资者对音乐金钱的好奇钦慕。

另一个促进音乐投资增长的成分，是天下流媒体订阅的迅猛发展。阐发国际唱片协会（IFPI）发布的申诉，2024 年付费音乐流媒体占天下录制音乐收入的 51%。

这一趋势瞻望将在畴昔几年络续增长，尤其是在天下尚未十足渗入的阛阓。像好意思国和英国等发达阛阓的流媒体订阅渗入率依然接近 40%。而在其他地区，较低的渗入率意味着畴昔订阅收入会增多，从而带动腹地音乐行业的增长。

阐发 MIDiA 的最新数据，波兰的订阅渗入率为 17%，巴西为 16%，中国为 13%。天下东谈主口第四大国的印度尼西亚，渗入率仅为 1.8%；天下第二大国的印度，渗入率仅为 1.3%。

跟着流媒体平台在新兴地区逐步打下基础，订阅的普及将为阛阓增添更多价值。

除了流媒体的增长，东谈主工智能（AI）在音乐产业中的愚弄也为音乐投资带来了新的机遇。音乐投资领域的大众暗示，AI 技能大概匡助版权握有者以更低的老本制作多种外语版块的音乐，从而拓展其天下阛阓影响力。此外，AI 还可优化版权款项的网罗历程，提高成果并裁汰老本，将进一步提高音乐投资的薪金率。

因此，尽管濒临短期的阛阓波动和天下经济的不笃定性，音乐版权凭借其相识的薪金和抗经济周期的特色，正逐步成为投资者多元化投资组合的紧要构成部分。

畴昔，跟着流媒体阛阓的增长、东谈主工智能技能的愚弄以及天下音乐产业的扩展，音乐版权投资无疑将络续眩惑资金流入。

结语

然则，刻下配景下音乐投资虽说乐不雅，但也并非莫得风险。

好意思国幽静音乐公司定约（A2IM）追究东谈主 Richard Burgess 指出，跟着天下经济弥留时局的加重，止境是中好意思之间的交易摩擦，可能会对好意思国的数字音乐平台（如 Apple Music、Meta、YouTube 等）产生影响，进而影响版权收入的流入。Burgess 强调："音乐产业永恒以来是好意思国对外交易顺差的少数行业之一，任何国际上的政事成分都可能对版权投资带来不小的冲击。"

跟着天下阛阓的不笃定性加重，音乐版权阛阓也可能濒临融资环境愈加抉剔的所在。在这种情况下，音乐版权的购买和融资可能会变得愈加严慎，投资者的热情也可能出现波动，导致阛阓活动的减少。

关于寻求相识收益的投资者来说最新一本道，音乐版权无疑提供了一个具有后劲的投资领域，但其永恒推崇仍需阛阓各方进一步考据和评估。